Cualquier atisbo de rebaja de tipos de interés se esfumó en el momento en que cayeron las primeras bombas sobre Irán. Tal y como esperaba el mercado, el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido su política monetaria sin cambios en su reunión de este jueves. El tipo de depósito se mantiene sin cambios en el 2%. Por el momento.
"La guerra en Oriente Próximo ha creado riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico, que hacen que las perspectivas sean mucho más inciertas", destaca el BCE en su comunicado.
Así, ya se especula con la posibilidad de el BCE suba 25 puntos básicos el precio del dinero en su reunión de junio y otro tanto en el segundo semestre del año. Y eso llevaría a los tipos hasta el 2,5%.
Europa se enfrenta a un nuevo shock energético, con el petróleo por encima de los 100 dólares el barril y los precios del gas subiendo más de un 50%. Todas las miradas estaban puestas en los bancos centrales a uno y otro lado del Atlántico, en sus primeras reuniones tras el inicio del conflicto en Irán y en medio de na gran incertidumbre por las fluctuaciones de precios en los mercados energéticos.
Tal y como daban por descontado los mercados, el BCE ha optado por seguir a la espera después de detener en junio de 2025 el ciclo de flexibilización, que recortó el precio del dinero en 200 puntos básicos mediante ocho ajustes a la baja, los últimos siete de forma consecutiva. Pero la institución anticipa que el conflicto tendrá un impacto importante en la inflación a corto plazo debido al encarecimiento de los precios de la energía, aunque las implicaciones a medio plazo dependerán tanto de la intensidad y la duración, como del modo en que los precios de la energía afecten a los precios de consumo y a la economía.
La incertidumbre es mayúscula. Ahora mismo, todos los expertos y casas de análisis manejan escenarios muy diferentes, en función de cómo vaya evolucionando -y escalando- el conflicto en Irán y, sobre todo, en función de cuánto dure. “Desde un breve episodio de precios del petróleo más altos y algunas fricciones en la cadena de suministro, hasta una crisis energética en toda regla”, señalan desde ING.
Por el momento, no se contemplan subidas de tipos. Pero tampoco se descartan. Todo dependerá, de nuevo, del conflicto. Si la guerra se alarga, si el estrecho de Ormuz sigue cerrado, y si los precios del petróleo se mantienen por encima de los 100 dólares de forma prolongada, los precios del transporte, de los alimentos y de todas las cadenas de suministro subirían. “Con la inflación al alza”, nos dicen los expertos consultados, “el BCE sí tendría que plantearse actuar”.
"El Consejo de Gobierno está vigilando atentamente la situación y su enfoque dependiente de los datos le ayudará a definir de modo apropiado la política monetaria", ha indicado, reiterando que no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos.
Ahora bien, los expertos consultados recuerdan que después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el BCE tardo seis meses hasta que comenzó a subir los tipos de interés y la inflación subió por encima del 10%. Algo que nadie quiere que vuelva a suceder.
En Estados Unidos, la Reserva Federal también decidió este miércoles dejar sin cambios los tipos de interés en el rango objetivo del 3,50% al 3,75%, en mínimos de finales de 2022. "Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido. La creación de empleo ha sido reducida y la tasa de desempleo apenas ha variado en los últimos meses. La inflación se mantiene algo elevada", decía el comunicado de la FED que acompañó a la decisión.
El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ha sostenido que la magnitud y la duración del conflicto en Irán serán los indicadores que reflejen las consecuencias que las fluctuaciones en los mercados energéticos pueden tener sobre la inflación general de la economía, aunque no se ha atrevido a anticipar cuáles pueden ser estos efectos. "La cuestión es cuánto tiempo tardarán en tener un impacto total en la economía (las fluctuaciones del mercado energético). Y esto lleva tiempo”, ha dicho.
El banco central estadounidense ha señalado que las consecuencias para la economía del Estados Unidos derivadas de los acontecimientos en Oriente Próximo por el conflicto de Irán son "inciertas", ante lo que la Fed continuará atenta los riesgos según el mandato dual, alcanzar el máximo empleo y mantener la inflación en el 2%.
