Jueves 5 de junio de 2025
ACTUALIZADO : Jueves 5 de junio de 2025 a las 18:53 H
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Podría ser el principio del fin del ciclo de recortes de tipos. Es decir, podría ser el último, pero por el momento, el Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido con las expectativas del mercado y ha bajado los tipos de interés hasta el 2%. En su esperada reunión de política monetaria de este jueves el banco central ha anunciado un recorte adicional de 25 puntos básicos en los tipos de interés. Se trata del octavo ajuste en este ciclo de relajación monetaria, y el séptimo que realiza de forma consecutiva. Así, el precio del dinero si sitúa en sus niveles mínimos desde diciembre de 2022.
El mercado y los economistas esperaban esta bajada de 25 puntos básicos que se reflejará en el Euribor y aliviará los intereses que pagan quienes tienen una hipoteca a tipo variable. Lss dudas están puestas en los próximos movimientos del BCE. Si los analistas esperaban que la de junio fuera la última bajada de tipos, ahora hay algunas dudas, gracias a que la inflación ha bajado más de lo esperado. Que el IPC interanual esté en el 1,9% en la eurozona podría dar margen al banco central a plantearse otro movimiento a la baja en su próxima reunión, que ya será en el mes de julio. Otros expertos -la mayoría- apuntan a que sí podría haber una bajada de tipos más, pero no inmediata. El BCE podría tomarse un descanso y bajar otros 25 puntos básicos antes de final de año.
Pero dejando al margen lo que el BCE pueda hacer en futuras reuniones, lo que es seguro es que en esta reunión de junio ha cumplido con el guión y ha bajado tipos en 0.25 puntos. En concreto, el tipo de interés de la facilidad de deposito se queda en el 2%, mientras que el aplicado a las operaciones de refinanciación bajaría al 2,15% y el de la facilidad de préstamo al 2,40%.
"Al nivel actual de los tipos de interés, creemos que estamos bien posicionados para afrontar las condiciones inciertas que se avecinan", ha asegurado Christine Lagarde, presidenta del BCE, en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno de la entidad, dando a entender que en julio, no habrá un nuevo recorte. "Estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a shocks acumulados", ha dicho la francesa, incluyendo la Covid-19, la guerra en Ucrania y la crisis energética, aunque Lagarde ha advertido de que actualmente hay "un momento diferente, con diferentes actores, diferentes socios y diferentes políticas".
Que los precios se hayan relajado era el principal argumento del mercado para descontar la rebaja que, finalmente, la institución encabezada por Christine Lagarde ha acometido. De hecho, la desinflación ha sido más intensa de lo esperada, después de que en mayo la subida de los precios en la eurozona se situara en el 1,9% internaunal, una décima por debajo de la meta de estabilidad de precios que tiene fijada el BCE.
Desde la gestora de inversiones Vanguard señalan que todas las miradas de economistas y expertos han estado puestas en la actualización de las previsiones económicas del BCE, con la expectativa de que se revisara a la baja las previsiones de inflación. "Con un crecimiento que se mantendrá ligeramente por debajo de la tendencia y la expectativa de que el crecimiento salarial siga cayendo, vemos ahora riesgos a la baja para nuestra previsión de un tipo de interés terminal del 1,75%", señalan.
De este modo, el equipo de Vanguard considera que las probabilidades de un recorte adicional de tipos del BCE en julio "han aumentado considerablemente" tras conocer la inflación de mayo.
Por su parte, para el analista de ING Research, Bert Colijn, "no alcanzar el objetivo de inflación sigue siendo una posibilidad y permite al BCE tener un buen debate sobre si debería mover las tasas por debajo del nivel neutral para volverse expansivas”.
De cara a los próximos movimientos del BCE, Felix Feather, economista de Aberdeen Investments, considera probable que la bajada de tipos al 2% este jueves "no sea la última del ciclo", dado que el abaratamiento del petróleo, la fortaleza del euro y la relajación de los mercados laborales mantendrán la inflación contenida a corto plazo, incluso si la UE toma represalias contra EEUU. "Por lo tanto, esperamos un nuevo recorte de tipos en septiembre, lo que llevaría los tipos a un territorio abiertamente acomodaticio", anticipa.
“El efecto más inmediato de esta decisión lo veremos en el euríbor, el índice de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España. Siempre reacciona con rapidez a los movimientos del BCE, y seguramente lo veamos caer más claramente en los próximos días”, asegura Simmone Colombelli, director de hipotecas de iAhorro. “Aunque cerró mayo en el 2,081%, si se confirma la bajada de tipos, es muy posible que empiece a registrar valores diarios por debajo del 2%, y que incluso la media mensual de junio baje de ese umbral”.
Pero el efecto de las rebaja en los tipos de interés no solo se siente sobre las hipotecas ya constituidas. También influirá en la oferta de los bancos para las hipotecas a tipo fijo y mixtas. “Podríamos volver a ver condiciones más competitivas durante los próximos meses, con tipos algo más bajos que los actuales, lo que supone una buena noticia para quienes estén pensando en comprar vivienda”, añade Colombelli.
Lagarde ha destacado que la trayectoria de inflación prevista parte de una tasa del 2% para 2025, en línea con el objetivo de estabilidad de la entidad y, tras situarse por debajo en 2026, cuando caería al 1,6%, "sin duda volverá al 2% en 2027".
En cuanto al crecimiento del PIB, ha destacado que en gran medida se han confirmado las proyecciones de marzo, añadiendo que si bien en el primer trimestre de 2025 el crecimiento del PIB se revisó a la baja, hasta el 0,3% desde la estimación preliminar del 0,4%, la francesa "no descartaría que esa cifra se revisara al alza".
A pesar de esta confianza, ha advertido de que el BCE aún se enfrenta a incertidumbres, subrayando la relacionada con las tensiones comerciales, puesto que se desconoce cuál será el resultado de las negociaciones entre los distintos socios y el nivel de represalias en caso de aplicarse, lo que no está incluido en el escenario base de las proyecciones, por lo que habrá que evaluar los datos reunión por reunión a medida que se vayan obteniendo.
"Seguiremos analizando, evaluando, midiendo y asegurándonos de cumplir nuestro objetivo del 2% a medio plazo", ha subrayado.
