Los tipos de interés han vuelto a subir. El Banco Central Europeo ha subido 25 puntos básicos los tipos, tal y como se esperaba, hasta el 2,5%. La presión de la inflación justifica este movimiento.

Con el precio del petróleo al alza, nuevos ataques cruzados en Oriente Medio y una inflación al alza, el mercado y todos los expertos contaban con este endurecimiento de la política monetaria del BCE, que sigue a la subida que ya acometió el pasado mes junio. La pregunta ahora es: ¿será esta la última subida del año, o habrá nuevos incrementos de la tasa de referencia en los próximos meses?

“El Consejo de Gobierno ha decidido elevar los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. El conflicto en Oriente Próximo sigue generando presiones inflacionistas, y se prevé que la inflación se mantenga muy por encima del objetivo durante un periodo prolongado. La decisión de hoy subraya el compromiso del Consejo de Gobierno de orientar la política monetaria para garantizar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2 % a medio plazo” decía el organismo a través de un comunicado.

Inflación

La inflación de la eurozona se situó en el 3,3% en agosto, frente al 2,9% registrado en julio con los precios de la energía incrementándose desde el 10,3% de julio al 14,4%. Aún así, la inflación subyacente se moderó una décima, hasta el 2,1%, lo que muestra signos de continencia en las expectativas inflacionistas. Ese mismo mes, en España el IPC avanzó un 4,3 % interanual.

El escenario base de las nuevas proyecciones del BCE sitúa la inflación general en una media del 3,0% en 2026, el 2,5% en 2027 y el 2,1% en 2028.

¿Más subidas de tipos?

Algunos expertos sí esperan nuevas subidas antes de que acabe 2026. Es el caso del director global de macroeconomía de ING Research, Carsten Brzeski quien apunta a una “subida de tipos de precaución” con la que el BCE buscaría  "reforzar su credibilidad y anticiparse a cualquier posible efecto indirecto o incluso de segunda ronda derivado de la actual crisis de los precios de la energía”.

"Con los precios del petróleo aún elevados y el riesgo de una nueva subida drástica del precio del gas en auge, a la mayoría de los responsables de la política monetaria del BCE les resultará difícil no ver motivos suficientes para otra subida de tipos”, ha dicho.

Lo cierto es que desde el propio Banco Central Europeo, alguno de sus miembros han dejado entrever que sí habrá más subidas. Isabel Schnabel, representante alemana en el Comité Ejecutivo del BCE, defendió que "será necesario un mayor ajuste" y el economista jefe del la entidad con sede en Fráncfort, Philip Lane, anticipó que la tasa de inflación se mantendrá en niveles próximos al 3% durante el resto de año, un nivel "muy por encima del objetivo del 2%”.

Son alguno de los miembros del BCE conocidos como ‘halcones’, por defender una política más restrictiva y lucha estricta contra la inflación. Estos ‘halcones’ “han manifestado su preocupación por los niveles de inflación, y han recalcado la necesidad de mantener una política monetaria 'levemente restrictiva' para luchar contra la evolución negativa de los precios derivada de los elevados costes energéticos", ha declarado la jefa de Renta Fija de Ibercaja Gestión, Cristina Gavín.

No todos los los analistas lo tienen tan claro. "En la actualidad, no hay indicios de que las presiones inflacionistas subyacentes se estén generalizando. Esto también debería reflejarse en las previsiones de inflación actualizadas del BCE", ha destacado Ulrike Kastens, Economista Senior de DWS, que ha añadido que "en estos momentos no parece necesario adoptar una política monetaria significativamente restrictiva”.

Euribor e hipotecas

La subida de los tipos de interés de este jueves ha disparado el euríbor, cuyo valor ya supera el 3 % en septiembre. El Euribor a 12 meses cerró agosto al 2,95 %; sin embargo, su valor diario no ha bajado del 3 % desde el inicio de este mes y ya ha superado la barrera del 3,10%.

Esta subida “impactará en la evolución del euribor”, señalan desde la Asociación de Usuarios Financieros, Asufiin. De hecho, y según sus estimaciones, “cerrará septiembre en el 3,2%, lo que supondría una subida importante en la cuota de las hipotecas contratadas en variable”

“Este comportamiento pone de manifiesto una de las principales características del euríbor: no espera a que el BCE anuncie oficialmente sus decisiones para reaccionar, sino que incorpora las expectativas de los mercados sobre la evolución futura de los tipos de interés, por lo que puede subir antes de que el banco central mueva ficha”, explican fuentes del comparador de productos financieros HelpMyCash.com.

La pregunta es, ¿cómo afectará a las hipotecas? “En concreto, y por cada 100.000 euros de importe hipotecado, la subida de cuota pasaría de algo más de 483 euros a casi 539 euros, en contratos firmados a 25 años, y de casi 431 euros a 489 euros, a 30 años. Es decir, una diferencia de entre 55 y 58 euros al mes, que se traducen en 668 euros de incremento en los intereses al año, en el primer supuesto, y de casi 700 euros, en el segundo”.