El último informe de Perspectivas Económicas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), correspondiente a junio de 2026, lanza una nueva advertencia sobre la vulnerabilidad a largo plazo de las cuentas públicas españolas. Aunque el organismo internacional reconoce que el crecimiento económico de España sigue siendo robusto, subraya que asegurar la senda de consolidación fiscal y acelerar la reducción del déficit debe ser una "prioridad" para reconstruir los márgenes fiscales antes de que se dispare el gasto en pensiones y el relativo al envejecimiento de la población.

Una de las alertas es inmediata y se refiere a las cuentas de 2027, debido al impacto de las pensiones ligadas a la inflación. De acuerdo con las previsiones de la institución, la economía española se irá moderando gradualmente, pasando de crecimientos del PIB del 2,8% en 2025 al 2,2% en el presente 2026 y un descenso hasta el 1,7% en 2027. En su escenario de previsiones, la OCDE espera que el déficit público mejore de forma progresiva hasta situarse en el 2,2% del PIB tanto en 2026 como en 2027.

CRECIMIENTO DEL PIB Y PREVISIÓN DE INFLACIÓN PARA ESPAÑA

Sin embargo, la OCDE alerta de que esta mejora en las cuentas del Estado se verá parcialmente frenada en 2027, en gran medida debido a los mayores costes que supondrá el pago de unas pensiones vinculadas a la inflación. Cabe recordar que el organismo prevé que la inflación repunte temporalmente hasta el 3,3% en 2026 como consecuencia del aumento de los precios de la energía derivado de la inestabilidad en Oriente Próximo, para luego moderarse al 2,9% en 2027.

Como España tiene las pensiones indexadas al IPC medio anual, la factura para la Seguridad Social seguirá creciendo con fuerza, según avisa el think tank de las economías avanzadas.

Recuperar el 'colchón fiscal' ante el reto demográfico

Ante este panorama, la OCDE aconseja al Gobierno español que aproveche el actual impulso de la demanda interna y la creación de empleo para asegurar una reducción sostenida de la deuda pública, la cual proyecta que descenderá lentamente hasta el 97,3% del PIB en 2027 (según la definición de Maastricht).

El informe de Perspectivas Económicas insiste en que es fundamental "reconstruir los colchones fiscales" (fiscal buffers) para estar preparados frente al inminente aumento del gasto público que traerá consigo el envejecimiento demográfico.

Esta llamada de atención a nivel internacional se alinea con el diagnóstico que ya había realizado la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF): el sistema se enfrenta a un problema de sostenibilidad estructural provocado por la jubilación de la generación del baby boom, que disparará el número de pensiones hasta los 17,4 millones en 2050 y aumentará drásticamente los gastos en sanidad y cuidados de larga duración.

Reformas estructurales necesarias en España

El organismo destaca las siguientes áreas de reforma y actuación para España:

• Mejora del entorno empresarial y la productividad. Para impulsar un crecimiento más fuerte de la productividad, es fundamental crear un entorno empresarial más favorable. Para ello, el informe recomienda específicamente mejorar el acceso a la financiación y reducir la carga administrativa que soportan las empresas.
• Impulso a la transición energética. España está muy bien posicionada para aprovechar su fuerte expansión en energías renovables, pero para materializar estos beneficios será necesario acometer reformas que permitan agilizar y simplificar los procesos de concesión de permisos.  Además, se debe acelerar la inversión en infraestructuras de red, interconexiones y capacidad de almacenamiento. Esto mejorará la seguridad energética y apoyará el crecimiento a largo plazo.
• Ayudas más focalizadas. Las medidas gubernamentales destinadas a mitigar el impacto de los altos precios de la energía deben ser de carácter temporal y estar mejor dirigidas a los grupos sociales vulnerables. De este modo se puede amortiguar el impacto social de los precios de la energía al mismo tiempo que se limitan los costes fiscales.

Recetas en pensiones de la OCDE a nivel global

Si bien no indica reformas específicas para el caso español, el informe de la OCDE evalúa cómo se debe afrontar la presión estructural que supone el gasto en pensiones y el envejecimiento, haciendo recomendaciones comunes a todas las economías desarrolladas:

• Aumentar los ingresos fiscales, ¿subiendo tipos? La OCDE señala que "puede ser necesario aumentar los ingresos fiscales, ya sea ampliando las bases imponibles o subiendo los tipos" para estabilizar la deuda y financiar estas presiones a largo plazo.
• Gravar más el consumo y el capital. El organismo aconseja que cualquier subida de impuestos se recaude de manera que limite las distorsiones sobre los incentivos al trabajo y la actividad económica. Para ello, sugiere que hay margen para ampliar la base impositiva en la tributación del consumo y del capital, además de pedir mayores esfuerzos para frenar la economía sumergida y la evasión fiscal.
• Aumentar la edad de jubilación. Como medida de ajuste, la OCDE recalca que "aumentar las edades de jubilación en línea con los incrementos de la esperanza de vida", junto con medidas para apoyar el empleo de los trabajadores mayores, debería ser una prioridad en muchas economías.
• Contención y/o recorte de gastos. También recomienda contener y reasignar el gasto público actual, mejorando la eficiencia del sector público para poder hacer hueco a las nuevas necesidades demográficas.