Que vivamos más años es siempre una buena noticia. Esta mayor esperanza de vida tiene efectos sobre muchos aspectos en la sociedad y en la economía. Tensiona el sistema público de pensiones, ofrece oportunidades de negocio e innovación a la ‘silver economy’, entre otros, relacionados con la sanidad, la dependencia.
Además de los ya conocidos, el aumento de la longevidad tiene efectos económicos inesperados, como por ejemplo que contribuye a aumentar las desigualdades. La esperanza de vida, cada vez mayor, hace que los herederos reciban a una edad cada vez mayor las herencias. De hecho, en este momento la edad media de los herederos ahora mismo ronda los 55 años. Es decir, en España heredamos siendo sénior. Algo que produce desigualdad porque para las personas de menor renta puede suponer la diferencia entre tomar o no, decisiones económicas de calado en su vida.
La Fundación de Estudios de Economía Aplicada (Fedea) advierte que el envejecimiento demográfico está transformando de forma significativa la transmisión de riqueza entre generaciones en España, con efectos directos sobre la acumulación de patrimonio y la desigualdad. En concreto, está retrasando la edad a la que las personas reciben las herencias, lo que se traduce en un aumento de la desigualdad. Es más, asegura que cada año de retraso en recibir una herencia, reduce la riqueza a largo plazo alrededor del 2%.
Son algunas de las conclusiones del estudio 'Envejecimiento y el momento de las transferencias intergeneracionales’ publicado por Fedea y elaborado por José Ignacio Conde-Ruiz, de la Universidad Complutense de Madrid, Icae (Instituto Complutense de Análisis Económico) y Fedea, y Francisco García-Rodríguez, de la Universidad de Alcalá y Equalitas (Análisis Económico de la Desigualdad y la Pobreza).
El estudio constata cómo el incremento de la longevidad ha desplazado la edad en la que las personas reciben herencia. Hace 50 años, en la década de los setenta, la edad media en la que las personas heredaban estaba en trono a los 35 años. La mayor longevidad hace que esa cifra haya ido escalando. Hoy, la edad media en la que los españoles heredan está en 55 años.
Esta diferencia implica que se dispone de esos recursos cuando ya se han realizado las decisiones económicas más importantes del ciclo vital, como la compra de la primera vivienda. “Las herencias tempranas pueden desempeñar un papel fundamental al proporcionar recursos líquidos en una etapa del ciclo de vida en la que los hogares tienen más probabilidades de enfrentarse a límites de endeudamiento restrictivos”, señalan los autores en su estudio.
Los autores sostienen que esta modificación en el calendario de transferencias intergeneracionales tiene consecuencias directas sobre la capacidad de acumulación de riqueza.
Edad a la que se recibe la primera herencia
Heredera más tarde crea una desigualdad económica al que Fedea pone cifras. El hecho de que los recursos asociados a las herencias tardías no se puedan utilizar para hacer inversiones en las etapas tempranas del ciclo vital y que se reduzca su tiempo de rendimiento implica una reducción de la riqueza a largo plazo en los hogares potencialmente beneficiados, que Fedea cifra en el 2% por cada año de retraso de la herencia.
Este impacto es mayor entre las personas de menor nivel educativo y menor renta, ya que para este colectivo las herencias funcionan como una forma de acceso a la financiación que no pueden tener en el mercado, de manera que, si la herencia llega demasiado tarde, algunas decisiones económicas ya no pueden realizarse.
Para los hogares con mayores posibilidades, que el dinero de una herencia llegue más tarde, no tiene mayores implicaciones. Para los hogares más humildes, el coste de oportunidad de no recibir una herencia mina su capacidad de ahorro e incluso la opción de poder acceder a una vivienda.
El estudio va más allá, y afirma que incluso determina la decisión de tener hijos. “Las decisiones sobre fertilidad implican costos iniciales y continuos sustanciales, lo que las hace altamente sensibles a la liquidez y al acceso al crédito. Las herencias tempranas pueden aliviar estas limitaciones y facilitar la formación de familias”, tanto el inicio de la paternidad, com la transición a familias más numerosas, señala.
Según el estudio, “el momento de la transferencia, más que su magnitud” es lo que más determina estas decisiones sobre la formación de familias.
Hay otro elemento que agrava la brecha de riqueza entre hogares ligado a la mayor longevidad de la que disfrutamos ahora mismo: las donaciones en vida.
El estudio también observa que las donaciones y transferencias en vida, que podrían servir para compensar el retraso en las herencias, se concentran en los hogares de mayor riqueza y nivel educativo, lo que tiende a aumentar la desigualdad.
Según destacan los autores del estudio, mientras que para el 10% de los hogares con menos recursos la probabilidad de recibir una donación en vida es de tan solo el 4%, esta cifra escala hasta el 26% para el 10% más rico.
Así, el retraso en la edad de recepción de las herencias implica una reducción de la riqueza acumulada y un aumento de la desigualdad entre los hogares que pueden acceder al crédito o recibir transferencias en vida y los que no, algo que debería tenerse en cuenta en el diseño de las políticas públicas, concluye Fedea.
Desde el punto de vista académico, la investigación destaca que la mayoría de los estudios previos se han centrado en la cuantía de las herencias, prestando menos atención al momento de su recepción. Por este motivo, este trabajo destaca que este factor es clave para entender su impacto económico, especialmente en contextos con restricciones en los créditos.
Los autores concluyen remarcando la necesidad de considerar el papel de las transferencias intergeneracionales en el diseño de políticas públicas, pero también apuntan a la necesidad de mejorar el funcionamiento de los mercados de crédito, con el fin de mitigar los efectos del envejecimiento sobre la desigualdad económica.
