Jubilación demorada: ¿qué incentivo conviene más y a quién beneficia el pago único?
El plus mensual es más ventajoso que el pago único, sobre todo para la mujer, avisa Fedea
La fórmula legal de la jubilación demorada permite prolongar la vida laboral más allá de la edad ordinaria de retiro, con tres clases de incentivo económico: un porcentaje de aumento de la pensión mensual (complemento vitalicio), un sistema de pago único en capital (cobro de una sola vez) o una combinación de ambos.
Según los datos de la Muestra Continua de Vidas Laborales, la jubilación demorada representaba en 2024 el 7,96% de las nuevas altas en el sistema, y entre quienes decidían retrasar su retiro, el 76,3% optaba por el complemento mensual vitalicio, mientras que el 24,02% se decantaba por el cheque único o la modalidad mixta.
¿A quién y cómo le resultaría interesante el sistema de incentivos por retrasar el retiro laboral? Un estudio elaborado por los investigadores Ahmed Ación López y Carlos Vidal-Meliá, y recientemente publicado por Fedea (@socialfedea), analiza 280 perfiles reales para determinar cuál de las opciones resulta más ventajosa desde el punto de vista económico y actuarial. La conclusión principal es tajante: ninguno de los perfiles analizados alcanza la neutralidad actuarial, y el complemento mensual es, por norma general, sustancialmente más ventajoso que el capital de cobro inmediato.
Tal como señalan los autores del informe, Delayed-Retirement Incentives in Spain, por cada 100 euros de valor actuarial que aporta el plus mensual de por vida, la fórmula del pago único abona únicamente 51,2 euros. Dado que el tiempo necesario para recuperar el capital mediante los cobros mensuales es siempre inferior a la esperanza de vida restante, la probabilidad de fallecer antes de haber cobrado más dinero a través de la renta mensual es reducida.
¿A quién le interesa el pago único?
El estudio aclara que decantarse por el pago único no es una decisión irracional, sino que responde a necesidades y circunstancias personales concretas:
- Necesidades de liquidez e inversión. Personas que requieren capital inmediato para amortizar deudas, hacer frente a gastos urgentes o acometer inversiones.
- Previsión hereditaria. A diferencia de la pensión mensual (que se extingue con el fallecimiento del titular), el capital cobrado de una sola vez puede integrarse en el patrimonio familiar y ser transmitido a los herederos.
- Protección ante el riesgo normativo. Jubilados que prefieren disponer del dinero de inmediato para protegerse frente a posibles cambios futuros en las reglas del sistema público de pensiones.
- Preferencias fiscales o de consumo presentes. Beneficiarios con una alta preferencia por el consumo inmediato o condicionantes tributarios específicos que acercan el atractivo de ambas opciones.
El pago único 'penaliza' más a las mujeres
La brecha entre lo que se cobra mediante el pago único y el valor real de la renta vitalicia es significativamente mayor en el caso de las mujeres.
La razón técnica radica en la demografía: al tener una mayor esperanza de vida, el valor actuarial esperado del complemento mensual durante toda la vida es mucho más elevado para las mujeres. Sin embargo, la fórmula legal del pago único es fija y no incorpora las diferencias de longevidad por sexo.
Como consecuencia, cuando una mujer elige el pago único, renuncia a una proporción mucho mayor de valor esperado de pensión que un hombre en sus mismas condiciones, sufriendo una penalización relativa más acusada y una mayor pérdida estimada de bienestar económico, según exponen los autores de este estudio de Fedea.
El diseño de incentivos puede orientar hacia la opción menos favorable
Aunque abonar un pago único que solo cubre algo más de la mitad del valor de la renta mensual pueda parecer un "ahorro" a corto plazo para las arcas públicas, los autores advierten que esta falta de equivalencia genera inequidades distributivas arbitrarias.
Para que el incentivo a la jubilación demorada contribuya eficazmente a la sostenibilidad del sistema sin perjudicar la toma de decisiones de los ciudadanos, Fedea propone revisar la calibración de la fórmula del pago único y reforzar la información transparente al pensionista.
Y subraya que dos trabajadores que retrasen su jubilación exactamente el mismo tiempo reciben importes en capital que representan proporciones totalmente dispares de la pensión a la que renuncian, dependiendo de su sexo, su nivel de pensión y su esperanza de vida.
Los investigadores recomiendan que la Seguridad Social muestre con claridad al jubilado no solo la suma en capital, sino también el importe mensual alternativo, su valor actuarial estimado y el tiempo exacto que tardará en amortizar cada opción, "evitando así que el diseño institucional oriente silenciosamente a los ciudadanos hacia la alternativa menos favorable".
