El Banco Central Europeo (BCE) no se ha salido del guión. El mercado contaba con una subida de tipos de un cuarto de punto, y eso es exactamente lo que ha subido el precio del dinero. Con esta actualización de su política montería, el organismo sube los tipos de interés por primera vez desde septiembre de 2023, con el objetivo de frenar la inflación y con una guerra en Irán sin un final a la vista de fondo.

Así, el BCE ha subido los tipos 25 puntos básicos que deja el tipo de facilidad de depósitos en el 2,25%, el tipo principal de refinanciación en el 2,40%, y la facilidad marginal de crédito en el 2,65%.

"La guerra en Oriente Próximo está generando presiones inflacionistas y la decisión de aumentar los tipos de interés es adecuada en los diferentes escenarios que analizan la posible evolución de la perturbación y su impacto en las perspectivas a medio plazo para la zona del euro", ha explicado la institución. Se trata de una “subida de “seguridad” para evitar efectos de segunda ronda se enmarca en el contexto del shock inflacionista provocado por el conflicto en Oriente Medio, que ha llevado a un fuerte repunte en los datos de precios”, señalaba el comentario de mercados diario de Renta 4.

La subida era tan esperada, que el mercado tenía toda su atención puesta en las palabras de Christine Lagarde para ver qué pistas daba respecto a movimientos futuros de tipos de interés.

“Con el panorama actual, es muy poco probable que esta sea la última subida. Todo dependerá de cómo evolucione la inflación en los próximos meses", sentencia Olivia Feldman, economista y cofundadora de HelpMyCash. “Aunque el mercado descuenta una segunda subida en septiembre y una tercera en el primer trimestre del año que viene, creemos que el BCE debería ser prudente, con un tono algo ‘hawkish’ para evitar el desanclaje de las expectativas de inflación, pero teniendo en cuenta que no estamos en la situación de 2022 (entonces al shock de oferta se sumaba un shock de demanda –salida del Covid -, con mucho mayor estímulo fiscal, inflación más alta y una política monetaria mucho más laxa, y hay que evitar replicar los errores del pasado que llevaron a la estanflación”, aseguran desde Renta 4.

En efecto,  el Consejo de Gobierno del BCE ha asegurado que continúa estando en una buena posición para navegar la incertidumbre causada por la guerra, subrayando que realizará un atento seguimiento de la situación y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria.

El último dato de inflación en la eurozona conocido, relativo al mes de mayo, un 3,2% confirmaba que el peligro de ver a los precios dispararse es muy real, y lo suficientemente alejado del objetivo de inflación del BCE, situado en el 2%, como para actuar. El precio del petróleo sigue sufriendo las consecuencias del cierre del Estrecho de Ormuz y de la incertidumbre de no ver un final claro y real al conflicto.

Impacto sobre el bolsillo

“La pregunta ya no es tanto si el BCE moverá ficha, sino cómo afectará esa decisión al bolsillo de los ciudadanos”, reconocen desde el comparador HelpMyCash. 

El primer impacto se está viendo en el euríbor. El principal indicador de las hipotecas variables acumula tres meses consecutivos de subidas. “El movimiento no es casual: el euríbor suele anticipar las decisiones del BCE y refleja las expectativas de los mercados sobre la evolución futura de los tipos de interés”, explican desde el comparador a través de un comunicado. Y por eso, aseguran, la subida de este jueves no debería provocar un salto brusco inmediato del indicador, “ya que buena parte de esa expectativa ya está incorporada en las cotizaciones actuales”.

Hipotecas más caras

Para los hipotecados a tipo variable, el escenario sigue siendo poco favorable. Con el euríbor en niveles próximos al 3%, las revisiones continúan encareciendo las cuotas mensuales. “Según las estimaciones recogidas en las últimas semanas, una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con un diferencial de un punto puede encarecerse en torno a 57 euros al mes en una revisión anual, lo que supone cerca de 700 euros adicionales al año” calculan en HelpMyCash.

También se complica el acceso a la financiación para quienes planean comprar vivienda. Las entidades financieras ajustan sus ofertas hipotecarias al nuevo entorno de tipos y endurecen progresivamente las condiciones, lo que se traduce en cuotas más elevadas y una mayor exigencia para demostrar capacidad de pago. "Además, quienes buscan una hipoteca se enfrentan a una situación poco habitual: precios de la vivienda muy altos y costes de financiación también muy altos", detalla la Olivia Feldman.

Productos de ahorro más rentables

Al tiempo que la subida de los tipos penaliza a los endeudados, premia a los consumidores en el sentido de que ayuda a contener la inflación. Y también premia a quienes tienen productos de ahorro. “La subida de tipos tiene un efecto positivo para quienes disponen de liquidez y buscan rentabilizar sus ahorros”, asegura el comparador.

"Pasar de una remuneración del 2% al 3% supone aumentar la rentabilidad del ahorro un 50%. Es un cambio importante que los ahorradores deberían aprovechar", sostiene Feldman. “Si tienes suficiente liquidez, no es necesario elegir entre cuenta remunerada y depósito. Puedes combinar ambas opciones para diversificar y mantener flexibilidad", propone Feldman.  "Otra estrategia útil es escalonar los depósitos: colocar una parte a un año y otra a dos. Así puedes beneficiarte de futuras subidas de tipos sin renunciar a la rentabilidad actual", sugiere la experta.

Nuevo cuadro macroeconómico

El Banco Central Europeo (BCE) ha vuelto a incrementar sus previsiones de inflación para la zona euro de cara al presente ejercicio y el siguiente, mientras que ha revisado ligeramente a la baja los pronósticos de crecimiento del PIB para 2026 y 2027.

La institución ha anunciado este jueves que las nuevas proyecciones macroeconómicas de los expertos del Eurosistema contemplan en su escenario de referencia que la tasa de inflación general se sitúe, en promedio, en el 3% en 2026, el 2,3% en 2027 y el 2% en 2028. En marzo, las previsiones apuntaban al 2,6%, 2% y 2,1%, respectivamente.

"Los expertos han revisado al alza las proyecciones de referencia para la inflación en 2026 y 2027 debido a una senda más elevada de los precios de la energía, que se espera que se transmita en cierta medida a la inflación de los alimentos, los bienes y los servicios", ha explicado la entidad.

Sin tener en cuenta el efecto de la volatilidad de los precios de la energía y de los alimentos frescos, las previsiones ahora apuntan a que la inflación subyacente se situaría en un promedio del 2,5% en 2026, dos décimas más de los esperado en marzo, mientras que en 2027 repetiría en el 2,5%, tres décimas más, y se moderaría al 2,2% un año después, una décima por encima de la anterior previsión.

En cuanto a la evolución del PIB, en el escenario de referencia se prevé que el crecimiento económico se sitúe, en promedio, en el 0,8% en 2026, el 1,2% en 2027 y el 1,5% en 2028, lo que implica una revisión a la baja para 2026 y 2027, debido a un impacto más pronunciado de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza.

En cualquier caso, el BCE ha advertido de que las perspectivas siguen siendo inciertas, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico.