Pensiones
La deuda pública aumentará desde 2030 por el envejecimiento y el 'baby boom', alerta la AIReF
La autoridad fiscal reclama un ajuste de 3,16 puntos del PIB hasta 2040
'Baby boom': La cifra de pensiones crecerá 1 millón en 5 años, hasta ser 12,5 millones en 2030
La Seguridad Social sube su deuda 10.000 millones en un año, hasta cotas récord de 126.173 millones
España sigue siendo uno de los países de la Unión Europea con mayores niveles de deuda pública, pese al descenso y a las reducciones de los últimos años, y la evolución prevista a largo plazo es desfavorable, con un aumento hasta el 181% del PIB (Producto Interior Bruto) en 2070, según las proyecciones de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF @AIReF_es), que este jueves ha publicado la nueva edición del Observatorio de Deuda.
El órgano fiscalizador, que preside Cristina Herrero, vaticina que el endeudamiento español se disparará 77,5 puntos de PIB en los próximos 45 años, desde el actual 103,5% del PIB (dato del primer trimestre de 2025), en ausencia de medidas de reforma.
De hecho, la AIReF augura que el agujero en las cuentas públicas aumentará desde 2030, debido a que "el deterioro del saldo primario, impulsado por el impacto del envejecimiento poblacional, combinado con un crecimiento nominal estabilizado y un aumento del tipo de interés medio de la deuda, dará lugar a una nueva senda ascendente del endeudamiento público". En ese año se empezará a notar ya el impacto de la jubilación del baby boom, que disparará el gasto en pensiones.
A corto plazo, el Observatorio de la AIReF proyecta una ligera reducción en 2025, hasta el 101,6% del PIB, por el menor impulso del crecimiento económico.
Hace falta un ajuste de 3,16 puntos del PIB
La AIReF incluye en el Observatorio, como ya hizo en su último informe, un escenario de cumplimiento de las reglas fiscales del nuevo marco de gobernanza europeo.
Teniendo en cuenta sus proyecciones inerciales, estima que sería necesario un ajuste de 3,16 puntos del PIB entre 2025 y 2040, distribuido en cuatro planes fiscales de cuatro años, para garantizar una senda decreciente de la deuda a largo plazo.
Este ajuste, aplicado de forma progresiva y decreciente, permitiría reducir la ratio de deuda hasta el 62% del PIB en 2050.
Con respecto a un eventual aumento del gasto en defensa, la AIReF señala que, si bien la posible aplicación de la cláusula de escape nacional permitiría absorber el aumento del gasto en defensa sin comprometer el cumplimiento del primer Plan Fiscal, dicho incremento supondría un deterioro de la posición fiscal futura, al traducirse en mayores niveles de déficit y endeudamiento.
Para mantener una senda descendente de la ratio de deuda a largo plazo, se estima que sería necesario un ajuste fiscal adicional de 0,13 puntos del PIB por cada incremento de 0,5 puntos del PIB en el gasto en defensa, a aplicar en el siguiente plan fiscal.
Aranceles de Trump, guerras, regla fiscal europea...
El organismo que preside Cristina Herrero constata que, en lo que va de año, los mercados han experimentado una elevada volatilidad debido a las políticas arancelarias y fiscales de la Administración Trump, las tensiones geopolíticas, las crecientes necesidades de gasto a las que se añaden los planes de defensa y la necesidad de reconducir los altos niveles de deuda y cumplir con los compromisos del nuevo marco fiscal europeo.
Esta volatilidad ha impactado tanto en los bonos soberanos como en el tipo de cambio, elevando las rentabilidades en Estados Unidos por encima del 5% y provocando una depreciación del dólar de cerca del 10% frente al euro. En contraste, la mayor estabilidad macroeconómica en Europa y la política del BCE han contribuido a mantener las rentabilidades contenidas, reforzando el atractivo de la deuda europea.
La Seguridad Social debe 126.000 millones
En cuanto a la evolución de la deuda por subsectores de las Administraciones Públicas, el saldo neto de la Administración Central se situó en 1,18 billones de euros en marzo de 2025, lo que equivale al 73,2% del PIB, con una reducción de 2,7 puntos porcentuales respecto al año anterior.
Por su parte, la deuda de los Fondos de la Seguridad Social ascendió a 126.000 millones de euros, lo que representa el 7,8% del PIB, con un incremento de 0,7 punto porcentuales.
La deuda de las Comunidades Autónomas (CCAA) aumentó hasta los 338.000 millones de euros, equivalentes al 21% del PIB, lo que, no obstante, supone una reducción de 0,7 puntos porcentuales en términos relativos.
Por otro lado, la deuda de las Corporaciones Locales (CCLL) se mantuvo en niveles reducidos, alcanzando los 22.900 millones de euros, esl 1,4% del PIB.
La AIReF detalla que, en términos nominales, todos los subsectores registraron un aumento interanual de su endeudamiento, con la excepción de las CCLL, que experimentaron una ligera reducción del 1% respecto al primer trimestre de 2024.
