Los planes de pensiones están en serios apuros, ya que pierden fuelle como vehículo de ahorro para la jubilación y, en particular, los fondos individuales tienen una fuerte restricción pues tan solo permiten aportaciones máximas de 1.500 euros al año.

Los datos de la patronal de inversión colectiva Inverco (@INVERCOinfo) muestran a las claras la preocupante realidad de estos instrumentos de ahorro a largo plazo. En abril, el sistema individual presenta una importante brecha estructural entre lo que los partícipes ahorran y lo que retiran, y el sistema sufre una salida neta de fondos.

Según las últimas estadísticas, el volumen estimado de las prestaciones —es decir, el dinero que sale para pagar a los partícipes— alcanzó los 219 millones de euros. Por el contrario, las nuevas aportaciones que entraron al sistema se quedaron en apenas 109 millones de euros, de acuerdo con los datos publicados por Inverco.

Estas cifras de la patronal de inversión colectiva evidencian que las salidas de dinero duplican a las entradas en el cuarto mes del año. Algo que ya ha sucedido varios meses atrás; de hecho, el año 2026 comenzó con esta tónica de mayor salida que llegada de recursos al sistema individual.

La rentabilidad como único salvavidas

A pesar de esta fuga de capital (un déficit de 110 millones de euros solo en abril), el patrimonio del sistema individual ha experimentado un leve incremento de 3.543 millones de euros gracias, de forma exclusiva, a las revalorizaciones de los mercados financieros.

En consecuencia, el volumen de activos alcanza los 98.283 millones de euros al cierre del pasado mes.

El viento a favor de la bolsa y la deuda ha dejado una rentabilidad interanual para el conjunto de los planes del 11,3%. Los grandes impulsores de esta subida han sido los planes de renta variable, que registran una espectacular revalorización del 26,3% en el último año.

En los horizontes más largos, la rentabilidad media anual neta se sitúa en un 4,2% a 10 y 15 años, y en un 3,1% a 20 años.

El riesgo de un crecimiento dependiente

El problema de este escenario es la extrema vulnerabilidad que supone para la evolución del ahorro de cara a la jubilación. Que el patrimonio total suba únicamente por la rentabilidad y no por el ahorro real (aportaciones) significa que el sistema carece de un colchón de dinero nuevo.

Además, al depender su crecimiento del positivo rendimiento de los mercados, en situaciones de crisis el patrimonio de los planes de pensiones queda totalmente desprotegido ante un eventual cambio de ciclo económico.

Desde Inverco, Unespa, gestoras y expertos reclaman reformas que impulsen el ahorro en planes de pensiones, elevando el máximo de aportación anual.

Si las bolsas sufrieran una fuerte corrección o entraran en pérdidas, el volumen de activos de los planes podría caer, arrastrado por la depreciación de las inversiones y también por el drenaje que suponen las prestaciones a los partícipes.